上海金山经纬化工有限公司

上海金山经纬化工有限公司生产二甲基乙酰胺、新洁尔灭、十六十八叔胺、十六烷基三甲基溴化铵、十六烷基三甲基氯化铵、十八烷基三甲基氯化铵、十二烷基二甲基氧化胺、十二烷基二甲基甜菜碱
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十二叔胺、十二十四叔胺、十四叔胺、十六叔胺、十六十八叔胺、十八十六叔胺、十八叔胺、二甲基乙酰胺、邻苯二甲酸二甲酯、邻苯二甲酸二乙酯、三醋酸甘油酯、新洁尔灭、洁尔灭、工业洁尔灭、1227杀菌剂、杀菌灭藻剂1427、十二烷基。
  • 行业:有机化学原料
  • 地址:上海市交通路4711号李子园大厦1603-1605
  • 电话:021-52799111
  • 传真:021-5279****
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华宝证券-量化视点2022年第4期:从“信用底”到“经济底”哪些板

  发布于 2022-03-14   阅读()  

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  在投资实践中,交易“稳增长”的行情,关键在于把握“政策底→信用底→经济底”链条。

  我们可以将“稳增长”周期分为两个阶段,第一个阶段是从“政策底”到“信用底”的阶段。(慧博投研资讯)从信用的底部到企业盈利的底部出现,则是“稳增长”的第二阶段。那么在“稳增长”的两个不同阶段,哪些行业相对占优则是我们将要讨论的问题。统计过去四轮“稳增长”中两个不同阶段中不同行业现对于wind全A的超额收益情况,我们可以总结出以下的规律:从“政策底”到“信用底”的阶段,具有稳定超额收益的行业包括建筑、消费者服务、房地产、通信、电力及公用事业、农林牧渔、国防军工有较明显的超额收益。此外,交通运输行业和机械行业也有较高的超额收益,但胜率只有50%。

  从“信用底”到“经济底”的阶段,随着“稳增长”政策的逐步落地,经济底部逐步探明,以消费、医药为代表的大盘成长板块重新占优;同时,随着地产数据的探底回升,地产后周期板块的家电、建材、轻工制造业也有超额收益。

  在过去四轮“稳增长”周期中,传统影响的周期板块——石油石化、煤炭、有色金属、钢铁等强周期行业并没有表现出明显的超额收益,这可能与过去10年这些行业有严重的产能过剩问题有关。经济新常态下,后续对于这些强周期板块的投资需要更加重视供给端格局的变化。

  与过去四轮“稳增长”周期做对比,当前正在处于从“政策底”到“信用底”的阶段的尾部,即将步入从“信用底”到“经济底”的阶段。从过去的经验来看,后续一段时间,以食品饮料、消费者服务、医药为代表的大盘成长的板块将会占优;同时,随着地产政策的持续放松,地产相关数据有望出现改善,地产后周期的家电、建材、轻工制造业也值得关注。

  此外,与以往不同的是,本轮“稳增长”周期,除了老基建持续发力外,新基建所起的作用也越来越大。新能源基建和数字基建将会有系统性的投资机会,建议关注光伏、风电、电网和储能,以及工业互联网、云计算等细分板块的投资机会。

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